Malloc: Trava Horizontal de Linha

2025-11-08T18:34:27Z

Trava Horizontal de Linha

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FONTE: https://www.youtube.com/watch?v=I2RlR_RXC94&list=PLzPABSfIVAFkNNTKAataOz41ckdUoNf99&index=3

Professor Su junto com ajuda de chatGPT

= Exemplo numérico — TLAD (Trava de Linha Assimétrica Dupla) — operações e cálculos =
'''Contexto inicial'''

* Preço do ativo subjacente hoje: '''R$ 100,00''' (vou usar R$ para ficar claro).
* Montamos duas travas (uma de ''call'' e outra de ''put'') — ou seja, '''dupla''' — com '''assimetria''' nas asas.

== Montagem (entrada) ==

# '''CALL spread (asa de calls)'''
#* '''Comprar a asa inferior (CALL strike 102)''' por '''R$ 4,00'''.
#* '''Vender a asa superior (CALL strike 110)''' por '''R$ 1,50'''.
#* Débito na CALL spread = '''R$ 4,00 − R$ 1,50 = R$ 2,50''' por ação.
# '''PUT spread (asa de puts)'''
#* '''Comprar a asa inferior (PUT strike 98)''' por '''R$ 3,50'''.
#* '''Vender a asa superior (PUT strike 90)''' por '''R$ 1,00'''.
#* Débito na PUT spread = '''R$ 3,50 − R$ 1,00 = R$ 2,50''' por ação.
# '''Débito líquido total da TLAD''' = '''R$ 2,50 + R$ 2,50 = R$ 5,00''' por ação = '''R$ 500,00''' por contrato (multiplicador 100).
# '''Largura de cada spread''': 110 − 102 = '''8'''; 98 − 90 = '''8'''.
# '''Máximo ganho por spread''' = largura − débito do spread
#* CALL: '''8,00 − 2,50 = R$ 5,50''' por ação (R$ 550 por contrato).
#* PUT: '''8,00 − 2,50 = R$ 5,50''' por ação (R$ 550 por contrato).
# '''Máximo ganho total (dupla)''' = '''R$ 5,50 + R$ 5,50 = R$ 11,00''' por ação = '''R$ 1.100,00''' por contrato. '''Máxima perda''' = débito total = '''R$ 5,00''' por ação = '''R$ 500,00''' por contrato.
# '''Break-evens (vencimento)''':
#* CALL spread BE = strike inferior CALL + débito CALL = '''102,00 + 2,50 = R$ 104,50'''.
#* PUT spread BE = strike superior PUT − débito PUT = '''98,00 − 2,50 = R$ 95,50'''.

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== P/L no vencimento — exemplos de preços do subjacente (por ação e por contrato) ==
(Cálculo: payoff spread = min(max(S − strike_inferior,0), largura) para calls; equivalente para puts. P/L = payoff − débito_spread.)
{| class="wikitable"
!S (preço final)
!P/L CALL (R$ / ação)
!P/L PUT (R$ / ação)
!P/L total (R$ / ação)
!P/L por contrato (x100)
|-
|120,00
| +5,50
|−2,50
|'''+3,00'''
|'''+R$ 300,00'''
|-
|106,00
| +1,50
|−2,50
|'''−1,00'''
|'''−R$ 100,00'''
|-
|100,00
|−2,50
|−2,50
|'''−5,00'''
|'''−R$ 500,00''' (perda máxima)
|-
|94,00
|−2,50
| +1,50
|'''−1,00'''
|'''−R$ 100,00'''
|-
|80,00
|−2,50
| +5,50
|'''+3,00'''
|'''+R$ 300,00'''
|}
resumo rápido e interpretação (em português, com operações em '''negrito'''):

* '''Inicial (sem rolagem)''' — '''comprar asa CALL 102/110''' e '''comprar asa PUT 98/90''': débito total '''R$5,00/ação''' → máx. perda '''R$500/contrato'''; máx. ganho total '''R$1.100/contrato'''; CALL BE '''R$104,50'''; PUT BE '''R$95,50'''.
* '''Roll A''' — '''fechar CALL 102/110''' (crédito R$1,00) + '''abrir CALL 108/116''' (débito R$3,00): efeito líquido = pagar '''R$2,00''' adicionais por ação → novo débito total '''R$7,00/ação'''; recalcula-se CALL BE para '''R$111,00''' (108 + 3) e máx. ganho total diminui/ajusta conforme mostrado na tabela.
* '''Roll B''' — '''fechar CALL 102/110''' (crédito R$0,50) + '''abrir CALL 110/118''' (débito R$2,00): pagamento líquido menor → novo débito menor que em A; potencial de ganho pode melhorar dependendo dos débitos e widths (veja tabela).
* '''Roll C''' — fechamento com débito (pagando para fechar) e abertura de CALL mais afastada (112/120) com débito menor; exemplo de estratégia para tirar pressão de curto prazo: novo débito e BE mudam — ver tabela para números exatos.

O que isso mostra, em termos práticos:

* '''Rolar''' altera imediatamente o '''débito total''' e, portanto, a '''máxima perda''' (igual ao débito pago).
* A ''largura'' (width) da nova asa de CALL e o débito dessa asa determinam o '''máximo ganho''' remanescente daquela perna — somando com a perna PUT temos o ganho total.
* O '''break-even''' da perna CALL é sempre ''strike_inferior + débito_call'' (o que muda quando você rola) — portanto, rolar pode deslocar o BE para cima (ou para baixo, se você escolher strikes diferentes).
* Sempre compare o '''custo líquido de rolagem''' versus o benefício (mais tempo, afastar risco, ou aumentar potencial) antes de executar.

Explicação prática (em português, com operações em '''negrito'''):

* '''Inicial (sem rolagem)''' — '''comprar asa CALL 102/110''' e '''comprar asa PUT 98/90'''. No gráfico essa linha mostra máximo ganho teórico em ambas as pontas e perda máxima no centro (quando ambas expiram sem valor suficiente para cobrir o débito).
* '''Roll A''' — '''fechar CALL 102/110''' (crédito R$1,00) + '''abrir CALL 108/116''' (débito R$3,00). Note que essa linha desloca o BE da perna CALL para '''R$111,00''' e aumenta o débito total (portanto a região negativa central fica mais profunda).
* '''Roll B''' — '''fechar CALL 102/110''' (crédito R$0,50) + '''abrir CALL 110/118''' (débito R$2,00). Menor impacto que A: débito total aumenta pouco e o payoff em preços altos melhora mais cedo (porque a nova asa começa a pagar a partir de R$110).
* '''Roll C''' — '''fechar CALL 102/110''' (pagar R$0,50 ao fechar) + '''abrir CALL 112/120''' (débito R$1,50). Aqui afastamos os strikes: a linha mostra menor pressão entre R$98–R$112 (mais próxima de zero), e o BE sobe, mas o custo menor reduz a perda máxima relativa.

Observações finais rápidas:

* O gráfico deixa claro o trade-off entre '''ganho máximo''', '''débito total''' e '''break-even''' quando você roda a perna CALL.

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