Strategia VENDA COBERTA

ESTRATÉGIAS DE TESOURARIAS

NOME DA ESTRATÉGIA:	VENDA COBERTA / FINANCIAMENTO / LANÇAMENTO COBERTO
QUANDO É UTILIZADA:	Intenção de ser Exercido

+COMPRA AÇÃO Alfa4

-VENDE opção

+COMPRA ATIVO Alfa4 p.e. R$ 18,00
-VENDE opção AlfaA19 R$0,40

Custo total R$ 17,60 

Ativo sobe você entrega no R$19,00 e fica com ganho de R$1,40

Normalmente este tipo de operação tem como intençãoi ser exercido na entrega do papel recem adquirido por um valor acima do que foi pago. Você por exemplo gastou R$ 17,60 e entregará o papel a R$19,00, gerando assim um ganho de R$1,40 na operação;

Aí pode-se vir o questionamento, "e se eu não quiser entregar o ativo"? Simples, +COMPRA
apção novamente +AlfaA19. Mas pode ser que ao subir a opção AlfaA19 esteja mais caro que R$0,40 o que inviabiliza a operação.

Esta estratégia deve-se ter em mente sempre a realização do exercício, entrega do papel, mesmio que o ativo tenha subido mais que 1 R$, não fique com dó de entregar o papel porque depois pode desabar e vc fica com custo da recompra da opção e o prejuízo da queda do ativo.

VENDA COBERTA definitivamente serve para entrega do ativo.

Agora supondo que mesmo fazendo venda coberta vc queira carregar o papel por algum motivo, por exemplo por uma questão fiscal, pois o imposto é somente recolhido na momento da venda. Nestes casos em que vc quer entregar o papel mas deseja carregar um período maior por um motivo que não seja a "desistência" da entrega, aí faz sentido a recompra e carregar mais um pouco o papel.

Exemplo, +COMPRA a Petr4 e -VENDE opção -A15: Imagine que o DI está a quase 2% , você pode rolar a opção e em três meses ganhar 4 DI. E não gostaria de recolher o imposto agora. Somente no momento da venda. Em um cenário em que o ativo Petr4 esteja custando R$20,00, por estar muito dentro do dinheiro (ITM) aí faz sentido rolar a opção e esperar para entregar o ativo no momento em que a rolagem não estiver mais tão boa ou antes que o papel saia de dentro do dinheiro.

Na rolagem já fazerr para 3 meses, Pois derrepente se o ativo vem para R$14,00 tudo bem, você ainda ficou com o prêmio da venda da A15. Mas a A15 por estar ITM não tem book.

Sendo assim rolaria para a -D15,20 também não tem book.

Mas a -M15 com certeza tem book e é pózinho, custando em torno de R$0,05 Logo qual é p extrínsico da -A15, ficaria o delta + o preço da -M15, logo teríamos um extrínsico de R$5,05 para a +A15, talves neste ponto justo não saia negócio, mas no R$5,07 com certeza sai negócio, basta apregoar.

D1520, ver qual o preço da P1520, imagine que não tenha cotação a P1520, então pegar a cotação de O15 está R$0,25 e assim você sabe que a P1520 está +/- por esta faixa de R$0,25 / R$0,28. Ou mais pq é um mês a + a O15.

Logo vc no Home Broker tem a sua ordem de compra da A15 nos R$5,00 e vc poẽ a D1520 em R$5,20 para ver se sai negócio, Caso contrário, vai descendo o preço para R$5,18 / R$5,17 e ver se sai negócio. Não saiu rolagem, então aumenta o preço de compra da A15 para R$5,01 / R$5,02.

ATENÇÃO: podemos ter robôs cobrindo nossas ordens de compra e venda da rolagem e teremos assim que ir aumentando a apregoação de +COMPRA e diminuindo a apregoação de -VENDA até que o robô pare de lhe perceguir, logo mais um dois centavos sai negócio.

Nesta rolagem nós subimos 20 centavos mais 6 centavos que embolsamos. Total de R$0,26 sobre R$15,00 da 1.6% o que ajuda e fez sentido a rolagem da Venda Coberta.

PAYOFF

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